抓住比較優(yōu)勢(shì)，走出差異化競(jìng)爭(zhēng)道路考驗(yàn)從業(yè)者
 
　　承擔(dān)著化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)重任的中國(guó)地方壞賬銀行，過(guò)去兩年因政策松綁快速擴(kuò)容，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)與發(fā)展隱憂(yōu)并存。在金融監(jiān)管部門(mén)補(bǔ)齊制度短板力防風(fēng)險(xiǎn)的政策背景下，地方壞賬銀行有望迎來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管。
 
　　接受路透采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士指出，地方資產(chǎn)管理公司（AMC）化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)角色不可或缺，但由于缺乏統(tǒng)一的行業(yè)發(fā)展指引，加上受限于金融牌照、地域以及融資難度大、配套支持政策不夠完善等問(wèn)題，探索形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)挑戰(zhàn)重重。

 
　　“銀保會(huì)相關(guān)部門(mén)正在起草關(guān)于地方AMC發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)，指導(dǎo)規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，彌補(bǔ)制度短板?！币晃槐O(jiān)管官員透露。
 
　　他并對(duì)路透表示，監(jiān)管對(duì)AMC發(fā)展一直是鼓勵(lì)的態(tài)度，但AMC的牌照不在于多，而在于已經(jīng)獲得牌照的機(jī)構(gòu)能否實(shí)質(zhì)性參與化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)守主業(yè)。對(duì)AMC而言，重點(diǎn)并不是非理性購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)包做大規(guī)模，要更加是注重平衡自身角色任務(wù)與利潤(rùn)訴求。
 
　　路透周一獨(dú)家獲悉，為全面深入摸清地方AMC經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，研究制定有針對(duì)性的監(jiān)管制度和標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)正在就地方AMC經(jīng)營(yíng)情況（包括但不限于不良資產(chǎn)處置、債務(wù)重組情況等），以及銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與地方AMC業(yè)務(wù)開(kāi)展情況進(jìn)行專(zhuān)題調(diào)研。
 
　　銀保會(huì)還向各地金融辦發(fā)函，商請(qǐng)金融辦就地方AMC在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的主要問(wèn)題，特別是不規(guī)范或者高風(fēng)險(xiǎn)的情況，例如協(xié)助商業(yè)銀行粉飾資產(chǎn)狀況、投資貸款等業(yè)務(wù)規(guī)模明顯大于主業(yè)規(guī)模、資金投向與宏觀調(diào)控政策相悖等提供相關(guān)材料。
 
　　一位地方AMC高管對(duì)路透表示，專(zhuān)題調(diào)研“來(lái)得有點(diǎn)突然”，估計(jì)銀保會(huì)合并后相關(guān)監(jiān)管部門(mén)可能希望借此機(jī)會(huì)對(duì)AMC行業(yè)全局性摸底，也不排除前期有一些地方AMC已經(jīng)暴露了潛在的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要全面摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，比如開(kāi)業(yè)以來(lái)沒(méi)有作為，甚至出現(xiàn)潛在的股東糾紛以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　路透已就上述消息聯(lián)系銀保會(huì)，但暫未獲得其評(píng)論。
 
　　去年底，彼時(shí)銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》，對(duì)四大AMC的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行規(guī)范，引導(dǎo)資產(chǎn)公司進(jìn)一步聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)，但地方AMC的監(jiān)管規(guī)則體系目前仍處于“空白期”。
 
　　銀保會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.71萬(wàn)億元人民幣，不良貸款率1.74%；關(guān)注類(lèi)貸款余額3.41萬(wàn)億元，關(guān)注類(lèi)貸款率3.49%。
 
行業(yè)發(fā)展待統(tǒng)一監(jiān)管
 
　　《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書(shū)（2017）》指出，地方AMC發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但在經(jīng)營(yíng)管理、投融資等領(lǐng)域仍存在諸多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在：業(yè)務(wù)模式發(fā)展受限，盈利模式單一；融資渠道窄，融資成本高；客觀條件上缺少針對(duì)地方AMC業(yè)務(wù)的稅收優(yōu)惠政策和司法部門(mén)政策協(xié)調(diào)；另外，不少地方AMC內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)不夠完善，權(quán)責(zé)利不統(tǒng)一。
 
　　另一位地方AMC人士談到，除了幾家地方AMC業(yè)務(wù)已形成一定的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，很多AMC缺乏開(kāi)展批量業(yè)務(wù)能力等諸多問(wèn)題。股東結(jié)構(gòu)問(wèn)題也值得關(guān)注，行業(yè)第一例吉林首家地方AMC被股東訴請(qǐng)解散，對(duì)行業(yè)發(fā)展而言未來(lái)是有必要對(duì)股東準(zhǔn)入門(mén)檻進(jìn)行規(guī)范與限制。
 
　　有AMC人士坦言，目前地方AMC沒(méi)有金融許可證，合規(guī)壓力相對(duì)四大AMC而言會(huì)輕一些，這的確是現(xiàn)狀，給地方AMC在政策相對(duì)寬松期的環(huán)境中帶來(lái)快速成長(zhǎng)和發(fā)展的機(jī)會(huì)；但比如收購(gòu)金融不良資產(chǎn)包帶來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，目前就無(wú)法比照四大AMC通過(guò)拆借市場(chǎng)解決。
 
　　“后續(xù)可能也會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，但在行業(yè)成長(zhǎng)期希望監(jiān)管更多仍然是呵護(hù)和鼓勵(lì)的態(tài)度，地方也要AMC抓住有利時(shí)機(jī)堅(jiān)守主業(yè)，并開(kāi)拓外源業(yè)務(wù)形成核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！彼a(bǔ)充稱(chēng)。
 
　　值得一提的是，江西省金融辦去年10月曾公布《江西省地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管試行辦法》，對(duì)銀監(jiān)會(huì)劃定的地方AMC準(zhǔn)入門(mén)檻進(jìn)行了細(xì)化，包括但不限于地方AMC的股東資格、公司治理、高管任職、風(fēng)險(xiǎn)管控、資本充足性、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、信息披露等。
 
　　不過(guò)，路透了解到，這一辦法后來(lái)被中央相關(guān)部委叫停。實(shí)際上，包括廣州市在內(nèi)的地方金融監(jiān)管部門(mén)官員接受媒體采訪(fǎng)也曾表示，未來(lái)加掛成金融監(jiān)督管理局后，要加強(qiáng)對(duì)地方AMC的指導(dǎo)與監(jiān)管。因此，地方AMC的監(jiān)管權(quán)到底如何劃分仍有待進(jìn)一步明確。
 
　　中國(guó)于2014年7月落地首批五家地方AMC。2016年10月銀監(jiān)會(huì)允許符合條件的省級(jí)政府再增設(shè)一家地方AMC后，據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，截至目前已有57家地方AMC獲批成立，10個(gè)省級(jí)行政區(qū)至少已有兩家地方AMC，而廣東、福建、浙江、山東等省份則均已成立三家；注冊(cè)資本金已增長(zhǎng)到1，545億元、總資產(chǎn)超過(guò)4，000億元、凈資產(chǎn)超過(guò)1，500億元。
 
直面變局形成核心優(yōu)勢(shì)考驗(yàn)從業(yè)者
 
　　整體而言，一方面，圍繞著不良資產(chǎn)處置這一基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，地方AMC通過(guò)不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股和并購(gòu)重組等多種方式對(duì)不良資產(chǎn)處置鏈進(jìn)行了多種有益的突破與嘗試；另一方面，從收購(gòu)不良資產(chǎn)包來(lái)看，因大部分地方AMC成立時(shí)間較短，規(guī)模仍然比較小。
 
　　如何直面未來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管的變局，抓住比較優(yōu)勢(shì)走出差異化競(jìng)爭(zhēng)道路，考驗(yàn)地方AMC的每一位從業(yè)者。與四大錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)便是所有AMC都要直面的一大問(wèn)題。
 
　　在穗甬融信資產(chǎn)管理有限公司總裁郝光輝看來(lái)，在每個(gè)省級(jí)區(qū)域，在充分利用地方資源方面，其實(shí)地方AMC較之四大AMC更有優(yōu)勢(shì)。四大AMC在各省的分支機(jī)構(gòu)普遍只聚焦省會(huì)城市，著眼于和省級(jí)機(jī)構(gòu)平臺(tái)之間的聯(lián)系與溝通，很少向下延伸。
 
　　相反，地方AMC則有非常便利的條件進(jìn)行下沉，逐步向當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)相對(duì)活躍的地市發(fā)展，下設(shè)地市級(jí)AMC。這一區(qū)別決定了地方AMC可以把不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)做到更精、更細(xì)，而且可以延伸出更多的投資機(jī)會(huì)。
 
　　同時(shí)，地方AMC沒(méi)有歷史包袱。郝光輝指出，在過(guò)往業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，四大累積了一定的歷史包袱，特別是近幾年，四大AMC為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率不計(jì)成本地瘋狂掃貨，沉淀了以千億計(jì)的高價(jià)資產(chǎn)，這都將成為四大前行道路上的負(fù)擔(dān)；而地方AMC絕大多數(shù)都是新設(shè)主體，沒(méi)有歷史包袱，能夠輕裝前行。
 
　　他并表示，目前的監(jiān)管制度和監(jiān)管關(guān)注點(diǎn)主要集中在地方AMC對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)的參與，而對(duì)于地方AMC參與二級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)管則相對(duì)較少，更多是將其視為一個(gè)普通的市場(chǎng)投資主體，有更加自如的發(fā)展空間，應(yīng)該抓住有利時(shí)機(jī)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
 
　　《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書(shū)（2017）》也指出，在聚焦不良資產(chǎn)本源的基礎(chǔ)上，地方AMC同樣可以考慮開(kāi)拓金融服務(wù)類(lèi)和非金融服務(wù)類(lèi)的多元化業(yè)務(wù)，比如聯(lián)合地方政府、社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立債轉(zhuǎn)股專(zhuān)項(xiàng)基金、產(chǎn)業(yè)重整基金、特殊資產(chǎn)基金等；為銀行向中小企業(yè)發(fā)放的貸款或債券提供遠(yuǎn)期收購(gòu)承諾或提供擔(dān)保。
 
　　盡管相比四大AMC，在牌照獲取、金融服務(wù)范圍等方面地方AMC目前均處于劣勢(shì)，但諸如福建省閩投資管、北京市國(guó)通資管和川發(fā)資管等多家地方AMC已經(jīng)開(kāi)展了相關(guān)金融服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)，并取得了較好的效果；重慶渝康資管和陜西金融資管也在積極參與地方債轉(zhuǎn)股中形成優(yōu)勢(shì)。
 
　　郝光輝并談到，地方AMC較之四大AMC而言，最大的短板在于人才，而不是資金。如何聚集優(yōu)秀人才，并繼而建立完善全流程的業(yè)務(wù)和內(nèi)控體系，是地方AMC面臨的最大難題。而機(jī)制優(yōu)勢(shì)是地方AMC解決這一問(wèn)題的最重要手段。借助于這一優(yōu)勢(shì)，地方AMC可以吸引并招攬人才，從而為后續(xù)做大做強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。