截至2016年末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.51萬(wàn)億元，不良貸款率1.74%。不良資產(chǎn)，對(duì)銀行而言也許是“砒霜”，但對(duì)資產(chǎn)管理公司而言，也許是“蜜糖”。

不斷攀升的不良資產(chǎn)給資產(chǎn)管理公司（AMC）提供了沃土，加之銀監(jiān)會(huì)于去年10月放寬“一個(gè)省可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司”限制，截至2017年3月，全國(guó)已有35家地方AMC正式營(yíng)業(yè)，包括山東、浙江、福建、上海、重慶等多個(gè)省市開(kāi)始籌備轄內(nèi)第二家地方AMC。

3月25日，第二屆地方AMC論壇在成都召開(kāi)，多個(gè)地方AMC的代表在會(huì)上疾呼，“希望能給我們的資金松松綁”。論壇上發(fā)布的《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書(shū)（2016）》中亦提到，地方AMC在發(fā)展壯大的過(guò)程中面臨著融資渠道不暢、缺乏金融牌照等困難?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從接近銀監(jiān)會(huì)的人士處了解到，“（放寬資金渠道、發(fā)放牌照）是個(gè)水到渠成的過(guò)程”。

地方AMC迅速擴(kuò)編

自2011年9月起，不良貸款進(jìn)入上升通道。在商業(yè)銀行不良貸款余額連續(xù)22個(gè)季度上升、不良貸款率此前連續(xù)20個(gè)季度上升后，截至2016年末，商業(yè)銀行的上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別達(dá)到了1.51萬(wàn)億元和1.74%。

不良資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的醞釀，華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四大AMC不能完全應(yīng)對(duì)。2013年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布“45號(hào)文”，允許省級(jí)人民政府設(shè)立或授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營(yíng)公司，地方AMC自此誕生。目前，在不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)中，形成了四大AMC和地方AMC共存的格局——前者主要處置大塊的不良資產(chǎn)，后者則針對(duì)四大AMC處置效率較低以及處置成本較高的區(qū)域不良資產(chǎn)。

2016年10月，銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方AMC的管制進(jìn)行兩大松綁：一方面，允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司；另一方面，允許地方資管公司通過(guò)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的方式處置不良資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓不受地域限制。

在政策的松綁效應(yīng)和各地政府的推動(dòng)之下，地方AMC迎來(lái)一波設(shè)立高峰。據(jù)《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書(shū)（2016）》（以下簡(jiǎn)稱《白皮書(shū)》）統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月，共成立了32家地方AMC，其中24家地方AMC是2013年11月之后新成立的。2017年，3個(gè)月時(shí)間快要過(guò)去，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，地方AMC已有35家，與此同時(shí)，山東、浙江、福建、上海、重慶等地已在籌備轄區(qū)內(nèi)第二家地方AMC，這也被形象比喻為地方AMC的“二胎”。

當(dāng)初，地方AMC在進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)時(shí)，就沒(méi)有考慮限于國(guó)資背景?！般y監(jiān)會(huì)的態(tài)度是，支持國(guó)有、歡迎民營(yíng)，鼓勵(lì)民間資本投資入股地方AMC”，一位與會(huì)地方AMC代表告訴記者。只不過(guò)，根據(jù)《白皮書(shū)》的統(tǒng)計(jì)，32家地方AMC的股權(quán)性質(zhì)中，國(guó)有全資15家，國(guó)有控股8家，民營(yíng)控股僅4家。

經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，四大AMC已經(jīng)轉(zhuǎn)型。以信達(dá)和華融為例，梳理近幾年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)占比依然較高，但資產(chǎn)管理和投資業(yè)務(wù)與金融服務(wù)業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)明顯上升。據(jù)《白皮書(shū)》統(tǒng)計(jì)，相比四大AMC，尚處于起步階段的地方AMC，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是其首要業(yè)務(wù)收入來(lái)源。根據(jù)《白皮書(shū)》課題組在2015年對(duì)十家地方AMC的統(tǒng)計(jì)顯示，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)平均占到了62%的比例，資產(chǎn)管理和投資業(yè)務(wù)收入占22%左右，其他業(yè)務(wù)收入為15%，金融服務(wù)和咨詢收入基本可以忽略。

地方AMC期盼金融牌照

不良資產(chǎn)處置需要大量資金，多地AMC的從業(yè)人員都提到了資金受限和監(jiān)管體系的問(wèn)題。

據(jù)《白皮書(shū)》課題主持人、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏介紹，目前四大AMC的平均資本金水平約200億元，地方AMC僅為20億元，資本金規(guī)模上有較大差異。

對(duì)于多數(shù)地方AMC來(lái)說(shuō)，股東注入的資本依然是目前資金來(lái)源的大頭；其次，商業(yè)銀行對(duì)地方AMC發(fā)放的貸款也是日常運(yùn)營(yíng)資金中重要組成部分。翟立宏表示，其中江蘇和山東AMC的日常運(yùn)營(yíng)資金中，商業(yè)銀行貸款占比達(dá)到80%以上。

多位地方AMC的代表都提到，存在著融資難、融資貴、擔(dān)保難的問(wèn)題，資金來(lái)源渠道狹窄，推高了地方AMC融資規(guī)模和融資成本，限制了不良資產(chǎn)收購(gòu)處置規(guī)模。

與此同時(shí)，由于沒(méi)有金融許可證，對(duì)地方AMC的業(yè)務(wù)開(kāi)展也產(chǎn)生了一定影響。多地代表提到，缺乏真正的金融牌照，使地方AMC們無(wú)法在銀行間市場(chǎng)通過(guò)拆借獲取資金，土地抵押也無(wú)法辦理至地方AMC名下，影響著不良資產(chǎn)清收處置工作；同時(shí)，也導(dǎo)致了地方AMC無(wú)法取得相關(guān)資質(zhì)查詢了解債務(wù)人信息；更難以像四大AMC一樣在公開(kāi)市場(chǎng)上融得低成本資金。

翟立宏提到，關(guān)于地方AMC行業(yè)未來(lái)發(fā)展的政策建議，首先是“建議發(fā)放金融牌照”，建議銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策，把地方AMC納入監(jiān)管體系，發(fā)放牌照，使地方AMC在融資渠道、信用評(píng)級(jí)、發(fā)行債券、銀行授信等方面均能獲得更大的支持。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從接近銀監(jiān)會(huì)政策制定方面的人士處了解到，相關(guān)部門也在研究金融牌照等相關(guān)政策，“不過(guò)這是個(gè)水到渠成的過(guò)程。發(fā)放金融牌照，有優(yōu)點(diǎn)也有不足”。該人士表示，地方AMC的出生本就非常艱難，出生后的壯大、發(fā)展，增加業(yè)務(wù)范圍、增加資質(zhì)，都是個(gè)逐步的過(guò)程。